CPI时隔八年多首次“破5” 机构：已达全年峰值 此后将回落

　　国家统计局10日公布了1月份CPI数据：同比上涨5.4%，为近年罕见的“破5”。

　　不过这一涨幅并未超出市场预期。由于去年同期物价基数较低、春节错月等原因，分析机构普遍认为1月CPI涨幅为今年全年峰值，此后将趋于回落。

　　1月份CPI创八年多以来新高 去年同期基数低是主因

　　国家统计局数据显示，2020年1月份，全国居民消费价格同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，为近八年多以来首次“破5”。上次CPI月度同比涨幅“破5”是在2011年10月份。

　　其中，食品价格上涨20.6%，涨幅扩大3.2个百分点，影响CPI上涨约4.10个百分点；非食品价格上涨1.6%，涨幅扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约1.29个百分点。食品中，鲜果价格下降5.0%，连续四个月下降；鸡蛋价格上涨2.8%，涨幅回落4.5个百分点；牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格涨幅在10.4%—20.2%之间，均有不同程度回落；猪肉价格上涨116.0%；鲜菜价格上涨17.1%。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、交通和通信价格分别上涨2.3%、2.2%和0.9%。

　　1月份CPI同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。后者的影响更为突出。

　　据国家统计局测算，在1月份5.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为1.4个百分点。

　　1月份CPI大概率已达全年峰值 机构预计此后将趋于回落

　　1月份CPI涨幅扩大并未超出市场预期。由于去年同期物价基数较低、春节错月等原因，此前分析机构普遍预计2020年的CPI峰值会出现在年初，之后则会逐渐趋于回落。虽然突如其来的新冠肺炎疫情对供给端造成了一定的冲击，但并未改变机构对于物价变动趋势的预期。

　　华泰证券首席宏观分析师李超预计，1月大概率是全年CPI高点。今年1月份非食品类价格环比表现较强，主要是新冠疫情对供给端形成的冲击，即务工人员返乡、疫情防控商户休业等。2月中旬各地将陆续复工，但疫情影响仍在，服务类产业的供给和需求均受到影响。不过他仍然认为，今年CPI高点可能在年初，随后平缓下行。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，1月CPI同比增速升至5.4%，大概率是本轮峰值，之后将趋于回落。他预计一季度结束后将回落到4.0%；二季度结束后将回落到3.0%。

　　交行金研中心唐建伟、刘学智认为，2月份物价翘尾因素下降，疫情导致大量消费需求明显减弱，特别是餐饮、旅游、运输等消费显著下降，CPI同比涨幅可能回落到5%以内。二季度疫情减弱之后CPI可能回升，三季度之后将明显回落，全年呈前高后低态势。