2018年上市难上市贵的真实原因：募资额比以前大，发行费率在下降

“今年企业上市难了，上市成本貌似也在抬高，我们公司券商律所审计等全部费用加起来，一下子就到了大几千万。”一家今年在中小板上市的企业董秘对《金证券》记者表示。
截至2018年12月6日，今年已有101家企业成功登陆A股，募资金额合计1354亿元，平均发行费用(承销保荐费、审计验资费、律师费、信息披露费及其他)合计69.03亿元，平均每家上市企业支付发行费用6835万元。而在2017年，有436家企业成功登陆A股，平均发行费用约4800万元。但《金证券》记者仔细研究后发现，虽然平均发行费用有所上浮，但主要是公司募资额有所上升造成的，实际发行费率在下降。
平均发行费用比去年多了2000万
尚普IPO咨询的数据显示，截至2018年12月6日，今年已有101家企业成功登陆A股，募资金额1354亿元，其中：主板55家、募资849亿元;中小板19家、募资226亿;创业板27家、募资278亿元。这101家公司的发行费用合计69.03亿元，平均每家6835万元，平均发行费率5.10%。
《金证券》记者注意到，以6835万元的平均发行费用计算，其中承销保荐费用占76%为最大头，为5203万元;　审计及验资费平均679万元;法律费用平均404万元;信息披露费平均453万元;　其他费用平均96万元。
具体到公司，则差别非常大，比如，今年发行费用最高的工业富联为40399万元，发行费用最低的欣锐科技为2724万元;承销保荐费最高的企业近3.4亿元，承销费最低的企业只有1649万元;审计验资费最高的3398万元，最低的只有547万元;　律所费用最高的1580万元，最低的不到70万元;　但各家信息披露费用倒是都差不多，基本在400多万元，最低的434万元，最高的也不过448万元。
记者了解到，主板、中小板、创业板，各板块之间的发行费用差别并不大，硬要说的话，创业板公司略低一点。尚普IPO咨询的数据显示，27家创业板公司发行费用平均6222万元，19家中小板公司发行费用平均6247万元，55家主板公司平均费用7340万元。
深圳一券商投行人士对《金证券》记者表示，去年平均发行费用约4800万元，其中主板公司平均发行费用5180万元，中小板公司平均发行费用5076万元，创业板公司平均发行费用4259万元。
其实发行费率比往年降低了
“不能片面说今年企业上市费用在抬高”，深圳投行人士对《金证券》记者说，绝对值只是一个死数字，发行费率更具参考性，即发行费用占募资额的比例，其实今年5.1%的发行费率比往年有所降低。
记者注意到，在今年上市的企业中，募资2亿-3亿的9家企业IPO 平均发行费用4269万元、发行费率15.97%;3亿-4亿的12家企业IPO 平均发行费用3489万元、发行费率9.95%;4亿-5亿的18家企业IPO平均发行费用5249万元、发行费率11.48%;10亿-20亿的12家企业IPO 平均发行费用8094万元、发行费率5.99%;20亿-50亿的12家企业IPO 平均发行费用1.03亿元、发行费率3.41%;50亿以上的4家企业IPO平均发行费用2.15亿元、发行费率1.93%。以今年募资额最高的工业富联为例，募资271亿元，发行费率仅1.49%。
上述投行人士对《金证券》记者表示，收费高低和两个因素密切相关。一是发行融资规模。承销保荐收费与发行融资规模虽然不是完全对应，但基本正相关。但即便融资规模再小的IPO，券商也会要求一个保底的收费价格。而融资规模巨大的项目，发行人一般会要求降低承销费率。此外，中介机构收费与审核时间长短也有一定关系。在预期审核期间较长或者实际审核期间超出预期时，中介机构的收费可能会增加，这一点会计师收费最为明显。