德福科技深交所IPO：购销数据不匹配，一募投项目总投资缩水

据报道，4月21日，因发行人已完成财务资料更新，根据相关规定，深交所恢复了九江德福科技股份有限公司(简称：德福科技)的发行上市审核。公开信息显示，德福科技于2002年成立，注册资本为38,269.9783万元。此次IPO德福科技的保荐机构为国泰君安，审计机构为永拓所。

《商务财经》研究招股书发现，报告期内德福科技存在的问题有：或溢价收购关联公司、IPO前实控人家族套现、购销数据不能匹配以及募投项目的总投资额与环评文件差异较大等。

关联收购存疑、IPO前实控人套现

招股书显示，九江德思光电材料有限公司（简称：德思光电）于2013年7月3日成立，系德福科技2018年收购来的全资子公司，主营光电技术开发、咨询、转让、化工产品（危化除外）、电子材料、家用电器、计算机软件及辅助设备、通讯器材、机械设备销售、光电材料加工。2017年年报显示，德思光电注册资本为400.00万元，原股东实缴资本为50.00万元，其中罗佳缴纳45.00万元，范云龙缴纳5.00万元。

2018年6月21日，德思光电召开的股东会上通过了罗佳及范云龙分别将其所持有的德思光电98.75%、1.25%股权转让给德福科技的决议，罗范二人合计转让股权100%。

同日，德福科技分别与罗佳、范云龙签署《股权转让协议》，约定股权转让价款分别为180.0225万元和20.0025万元，合计200.03万元。其中，德福科技向罗佳以发行德福科技14.2434万股股份的方式支付股权转让款180.0225万元，对应发行股份的价格为12.6390元/股；德福科技向范云龙以现金方式支付股权转让款20.0025万元。

值得注意的是，德思光电的原实控人罗佳于2017年任德福科技的董事和总经理，截至招股书签署日，罗佳合计持有德福科技0.12%的股份。德福科技上述收购德思光电时构成了关联交易。

《商务财经》发现，招股书披露经永拓所审计，德思光电2017年末的资产净额为19.48万元。而据北京中和谊资产评估有限公司出具的评估报告（中和谊评报字[2018]11110号），截至2018年4月30日，德思光电净资产评估价值为200.03万元。时隔四个月后，德思光电的净资产评估价值比此前的资产净额多出了180.55万元。

除此之外，2021年6月德福科技的实控人马科及其侄子马德福，以16.76元/股的价格分别将其持有的部分股份转让给赣锋锂业等4名投资者。此次股权转让，实控人马科共转让了119.33万股，马德福共转让665.55万股,合计转让784.88万股。本次股份转让完成后，实控人马科持股比例由36.23%下降至35.80%，马德福持股比例由9.75%下降至7.32%，叔侄两人合计套现金额约13,154.61万元。

购销数据不匹配，一募投项目总投资缩水

德福科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，公司业务始于1985年成立的九江电子材料厂，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。其产品按照应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。

目前已与德福科技建立较为稳定的合作关系的知名下游厂商有宁德时代、国轩高科、欣旺达、金安国纪、中创新航以及广州联茂电子等。

据招股书，2020年金安国纪成为德福科技的第一大客户，销售收入达到16,001.38万元，占主营业务收入的比例为11.68%。但是，金安国纪2020年年报显示，未具名披露的前五大供应商中，采购金额并无与德福科技相匹配的金额，较为相近的是排在第三名的供应商，采购金额为13,554.09万元，较之相差了2,447.29万元。

除此之外，《商务财经》还发现德福科技的一个募投项目信息披露也存在疑点。

此次IPO，德福科技拟投资186,189.07万元，用于28,000吨/年高档电解铜箔建设项目（下简称：建设项目）、高性能电解铜箔研发项目（下简称：研发项目）以及补充流动资金项目。

其中，建设项目由德福科技全资子公司九江德富新能源有限公司实施，拟投资130,275.07万元，项目备案号为2020-360499-39-03-005067，环评批复为九开环审字（2020)45号。研发项目拟投资15,914.00万元，实施主体为德福科技，在公司现有研发中心实施。

招股书和环评审批告知承诺书均显示建设项目的规模为年产28,000吨高档电解铜箔。但值得注意的是，环评文件显示该项目的总投资金额高达350,000万元，招股书中披露的数据严重缩水，相差有219,724.93万元。

根据《中华人民共和国环境影响评价法》的相关规定，建设项目的环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批建设项目的环境影响评价文件。

建设项目的环评文件日期为2020年10月13日，编制单位为江西景瑞祥环保科技有限公司；招股书的编制日期为2021年12月6日。两份文件的间隔时间一年多，建设项目的产能不变，但总投资金额出现巨大差异，其中原因无从得知。德福科技募投项目到底出现了哪些调整，使得总投资金额缩水了大半，其环评文件是否需要重新报批或值得关注。