下行压力:2017年4月CPI上涨1.2%,PPI)上涨6.4%

国家统计局昨日公布的数据显示,4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%,结束连续两个月低于1%的走势,重回“1”时代;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.4%,系自去年7月以来首次由正转负。机构预计,今年的CPI或将持续低位,而在国内经济下行压力仍较大的背景下,PPI涨幅将持续回落。

 
鸡蛋价后期仍有下行压力
4月CPI环比上涨0.1%,主要来源于节假日期间交通、服务项目价格的上涨。4月份猪肉价格震荡回落,叠加去年基期价格走高,同比跌幅继续扩大至8.10%;主要品种蔬菜价格有所回升,菜价同比跌幅将缩窄至21.60%;蛋类价格同比继续下跌11.40%。
值得指出的是,当前鸡蛋价格创出新低。农业部的数据显示,2017年第18周(2017年5月1日-7日),鸡蛋周均价每公斤5.18元,环比跌0.8%,同比低28%。农业部表示,市场反映当前鸡蛋供应仍旧宽松,气温升高后养殖场将面临更大销售压力,虽然蛋价已经处于近十年较低水平,但产能淘汰速度缓慢,后期蛋价仍有下行压力。
在家负责“菜篮子”的女士,她们均表示,最近几个月肉菜价格的确便宜了,尤其以鸡蛋“最抵食”,“孙子幼儿园的菜谱天天有鸡蛋”!
有机构预测,2017年CPI中枢在1.4%左右,可能为2009年以来、近8年CPI最低的一年。
PPI走势或呈前高后低态势
PPI见顶回落,CPI、PPI“剪刀差”收窄,显示了补库周期尾声内需稍显疲弱,价格上涨动力不足,预计今年PPI将呈现前高后低态势。
值得注意的是,4月统计局制造业PMI由此前的51.8回落至51.2,财新PMI也从51.2回落至50.3,显示制造业活动势头有所放缓,生产量指数回落。而海关总署5月8日公布的外贸数据也显示,4月进出口增速双双下滑。
国泰君安发布认为,4月大宗商品进口量价齐跌,铁矿砂、铜材、原油进口量为今年内最低,国内经济动能和内需边际转弱,高频数据显示经济动能转弱。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛也提醒,受连翻调控措施影响,内地房地产销售走弱,预计房地产建设活动到今年年底或明年年初会明显放缓,同时中美贸易摩擦可能升温,经济下行压力可能加剧。目前PPI见顶回落,也意味着未来价格对名义GDP和工业利润增速的支撑将有所减弱。
九州证券全球首席经济学家邓海清则认为,4月CPI的温和回升以及PPI的高位回落,都将赋予政策层更强的信心去杠杆,投资者应该警惕激进化去杠杆导致实体经济回落和金融市场动荡的叠加风险。