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    从0到1,这些新锐品牌在抖音做对了什么?

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为您的VC打工:员工买断剧本

发布时间:2019/08/29 财经 浏览次数:677

 
成长还是出售?这对创业公司来说是最终的困境。当你担任风险投资公司的首席执行官时,这种困境会变得更加严重。您希望在推动销售和营销的同时开发您的产品,以便业务能够充分发挥其潜力,但您的VC基金已经成熟,他们希望您将公司出售给更大的公司。当您作为商业领袖的价值观与您的投资者发生冲突时,您会怎么做?
这正是我的公司harmon.ie面临的困境。由于出口可能很诱人,现在不是时候 – 我们想要实现的目标更多。当一家公司发现自己处于这种情况时,它可以屈服于投资者的意愿,或者公司的创始人和高级管理人员可以从风险投资基金中获得自由。在我们的案例中,我们赞赏他们为我们所做的一切,但现在是我们和他们继续前进的时候了。
阵容
风险投资公司已经放弃了“退出时间”的挑战,我们不得不实施董事会的决定,但在经历了一个挥之不去的并购过程之后,我们意识到我们(管理层)是最好的买家。管理层收购(MBO)是了解我们的愿景并为客户提供服务的最佳方式。但是,您如何从风险投资公司转变为员工拥有的公司?我们在哪里获得所需的资金?我们甚至可以说服VC出售吗?多少钱?在我们成为独立公司之前,这些都是需要解决的问题。
与董事会谈判
MBO的主要挑战是首席执行官和高级管理层之间存在固有的利益冲突:首席执行官由董事会任命并为董事会工作,突然之间,他/她是需要与董事会谈判的潜在买家。首席执行官需要继续致力于董事会的利益,并保持“一切照旧”,即使公司表现越好,其估值越高,公司管理层购买它的难度就越大。无论如何,管理层必须牢记他们所支付的费用:为公司股东的利益运营公司。
在我们的案例中,这意味着我们必须有效地运营公司,同时还支持非常耗时的并购流程。我继续向潜在买家介绍公司,但一旦我成为潜在买家,我就不再进行估值谈判,而是将其留给董事会主席。尽管利益冲突日益加剧,但在这一点上有一位活跃的主席确实帮助我们与所有利益相关者保持良好的工作关系。
在这种情况下,首席执行官任命一个受信任的第三方与董事会进行谈判而不是直接谈判是至关重要的。在我们的例子中,我任命了一位成功的并购律师的朋友。她领导了谈判,因此我可以专注于管理公司。这缓解了很多紧张局势,但并没有消除它。在谈判的某个时刻,我意识到我再也不能同时戴上买主和CEO帽子了,所以我选择了辞职。
这不是一个轻松的步骤,因为我担任了18年的首席执行官,然而我已经准备好在harmon.ie之外开始新的事情了。我有30天的通知,我继续支持过渡,帮助我们活跃的主席加快速度。
辞职后,我们通过同意我们在并购过程中获得的报价代表了公平的市场价值,成功达成了公司估值的协议。这是一个客观标准,有助于使情感讨论合理化。
MBO流程需要数月时间,因此考虑每个步骤的最佳时机至关重要 – 何时启动MBO谈判,何时辞去首席执行官等等。这些步骤需要通过建设性的视角来看待而不是妨碍正常的业务过程。
银行
我们的计划是获得银行贷款,以杠杆式管理层收购为收购提供资金。银行作为融资合作伙伴的好处是,与许多风险投资公司不同,他们不需要董事会席位,并且通常倾向于让公司的管理层负责业务。在我们的案例中,独立和自由是我们的MBO目标,因此银行合作伙伴关系是有道理的。我们合作的银行有两个要求。首先,他们只会为收购的75%提供资金;我们不得不从自己的口袋中拿出25%。其次,我们必须向银行表明我们可以保持盈利,并且有能力在未来两年半内退还贷款。
我们面临的一个挑战是确定借款多少。我们正在与银行和董事会并行谈判,因此我们不知道收购价格或实际借款金额。我们做了最好的猜测,然后就开始了。一旦我们与股东签订收购协议并了解估值,我们就能够与银行达成交易。
提升最后25%是最具挑战性的一部分。有些钱来自我们的养老基金,这是我们多年来挽救的;其余的来自朋友和家人。
在签署和实际交易完成之间的一个月内,风险投资公司仍然是公司所有者,他们希望公司继续保持运营以维持其估值,因此他们要求我回到我的CEO职位,但这次是即将成为所有者。
过渡
我们决定聘请一家外部管理咨询公司来帮助我们管理从风险投资公司转变为员工所有公司所需的过渡,从如何将管理层收购提交给整个员工队伍开始。
作为一个专业的外部实体,顾问帮助我们了解大多数员工 – 甚至是管理团队成员 – 都是规避风险的,并乐于将他们的时间和知识投入到公司中,但不愿冒险自己冒钱。当有这样的分裂时,很有诱惑力向那些没有投资的人建议这可能不是他们的合适公司;毕竟,没有人是不可替代的。顾问帮助我们意识到我们必须更具包容性和灵活性,因为我们希望保留我们信任的现有人才来运营和拓展业务。我们决定通过员工所有权计划向员工发放25%的公司股票,实际上使用MBO将我们的公司变成员工所有的公司。
MBO及其影响
无论你如何分割它,MBO都将彻底改变一家公司及其如何开展业务。在我们的员工中,我们看到了共同所有权和共同责任的新感觉。不再是“公正”的员工,工作人员有动力去做更多的事情来完成工作,因为他们在结果之外与结果有关。我们能够为公司吸引新的人才,包括人工智能副总裁和经验丰富的北美业务总经理。我们还利用MBO吸引行业领导者加入我们新任命的董事会,因此即使是员工所有的公司,我们也会从独立董事会获得一流的指导。
我们的客户也给我留下了深刻的印象。 因为与他们合作的人现在是业主,客户觉得他们与公司的关系得到了更好的服务和结果。
我们,管理团队,双重致力于实现我们的愿景。 毫无疑问,这是一个高风险,高回报的情况,而且管理层收购是否是我们本可以做出的最明智的举措 – 商业化方面的陪审团仍然存在。 旅程仍在继续,但我不会为此做任何交易。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

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