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剖析Lyft的IPO对Uber的意义以及移动的未来

发布时间:2019/04/08 IPO 浏览次数:22

Extra Crunch让会员有机会收听由您每天阅读的TechCrunch作家主导和主持的电话会议。本周,TechCrunch的Kirsten Korosec和Kate Clark就Lyft的首次公开募股以及未来业务前景进行了深入探讨。

Lyft股票在第一天上涨近10%进入公开市场后,随着一些投资者越来越关注公司的盈利路径(或缺乏盈利能力)以及业务的长期基本面,Lyft股票已逐渐回落至其IPO价格。 。但Lyft的公开上市规模不仅仅是最近日益普遍的独角兽IPO。作为第一家公共“运输即服务”公司,Lyft首次提供了商业模式及其经济学的内幕,其发展可能最终成为煤矿中的金丝雀,用于未来的交通运输。

“Lyft,还没有幸存下来,他们已经成长。在2018年的最后一个季度,有1860万人至少乘过一次。这比2016年末的1660万人增加了。这说明了公司的发展。他们还表示,他们在美国拥有39%的乘车共享市场份额。这比2016年的22%有所上升。

对我来说,最重要的问题是让我们说他们拥有优步的份额,即66%,他们是否能够获利?这是决心吗?而且我不相信它,这就是为什么所有这些运输即服务商业模式[微动,AV等]的其他方面将变得非常重要。“

克尔斯滕和凯特深入研究了市场对Lyft对优步意味着什么以及即将进行首次公开​​募股的时间表。两人还详细阐述了他们对乘车经济的怀疑和辩论,哪种创新的交通模式最终将为Lyft,优步等公司带来盈利之路。

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Danny Crichton:大家下午好,早上好,大家就是Extra Crunch的执行编辑Danny Crichton。非常感谢今天加入TechCrunch记者Kate和Kirsten。

我将从今天的两位作家的快速介绍开始。我们有风险投资记者凯特克拉克。凯特已经和我们在一起了一段时间,现在涵盖了创业和风险投资领域的一切。她也是TechCrunch播客Equity的主持人之一,还撰写了我们的Startups Weekly简报。

今天我们的另一位作家是Kirsten,我们勇敢的汽车作家,涵盖了Elon Musk,特斯拉以及自动驾驶汽车领域的所有其他产品。克尔斯滕已经和我们在一起很长一段时间了,还写了一封她刚刚介绍的关于交通运输的新闻通讯。因此,我现在要把谈话交给他们两个。

Kirsten Korosec:非常感谢Danny。这是Kirsten Korosec。该新闻简报有点软启动,但它正在星期五发布,我们希望将来某个时候有电子邮件订阅,所以请留意这一点。

我还要提一下,我也有一个以自动驾驶汽车为中心的播客以及每周发布的名为The Autonocast的未来交通工具。非常感谢您加入电话并提醒我们,我们希望参与。因此,在大约中途,我们将转而开放并回答问题。让我们开始吧。

在我们深入研究所有热点之前,我认为值得提供一系列的引子 – 事件的一般时间表。我们大概都知道Lyft当然,我们大多数人都认为2012年是旧金山的发布日期,但实际上Lyft是由Zimride服务的。这是John Zimmer和Logan Green于2007年创立的乘车共享公司。

在2018年,Lyft对于IPO的前期发生了很多关注。但我认为值得注意的是2014年至2016年期间发生的激烈活动和增长。对于Lyft来说,这是非常重要的几年,这只是公司获利,投资者和合作伙伴时期的一项活动。

展示正在发生的活动量; Lyft有两个单独的融资轮次,一个是5.3亿美元,另一个是1.5亿美元,2015年仅相差两个月。您可能还记得在2016年初它与通用汽车的合作以及汽车制造商的5亿美元投资作为F $ 1系列的一部分十亿美元筹款活动。

这真的很有意思,因为当时通用汽车总裁丹·阿曼(Dan Ammann)在董事会中占据了一席之地。 Lyft和GM开始意识到他们是竞争对手。现在,Dan是GM Cruise的首席执行官,GM Cruise是通用汽车的自动驾驶部门。

随着Lyft在多伦多推出其首个国际市场,2017年和2018年也是重要年份。他们在自动驾驶汽车方面做了大动作,我们将在今天讨论这个问题,以及微动性。他们的滑板车业务于2018年在丹佛推出。他们收购了Motivate,这是北美最古老,规模最大的电动自行车股份公司。然后,我们终于到了2018年底,这就是当Lyft保密地向FDC提交声明时,我们将参加IPO比赛。

最近两个月或三个月,Lyft公布其招股说明书,与投资者会面,定价其首次公开募股并公开亮相。那么Kate IPO的基本要素是什么?现在正在发生什么?

凯特克拉克:大家好,这就是凯特。因此,我将在Lyft高度历史性的首次公开募股(IPO)之前的几个月内,快速提及时间表。所以可以追溯到12月,当Lyft最初保密地上市时。我们后来发现,当他们最终在3月初推出他们的S1时,他们将在纳斯达克上市。

这是在Lyft以150亿美元的估值筹集了50亿美元债务和股权融资之后,因此有很多人关注首次上市的IPO。那么在3月初,我们能够仔细研究Lyft的S1,它告诉我们该公司2018年亏损9.11亿美元,收入22亿美元。因此,在计算并汇总一些数据之后,很多人很快发现这意味着Lyft在任何首次公开募股中都有一些最大的损失。但对于任何一家上市前公司而言,也有一些最大的收入,仅次于谷歌和Facebook。

因此,对于很多人而言,这是一个非常有趣的首次公开募股,因为这些巨大的收入也是巨大的收入。接下来我们看到Lyft将其IPO定价在每股62美元至68美元之间。有些人很快就说这可能有点低估,因为这是一个备受期待的IPO,需求量很大。因此,在Lyft的路演的第二天,他们说他们的首次公开募股被超额认购。因此,需求显然是巨大的,他们的超额认购,所以他们决定我们将提高我们股票的价格。

因此,Lyft表示他们将收取每股72美元的最高费用,然后在他们首次公开募股当天他们每股收费72美元,第二天每股收费87美元。所以我们看到一个巨大的IPO流行音乐,我认为并不特别令人惊讶,因为他们已经谈到了这种需求,我们已经知道华尔街有很多需求。不仅仅是对于Lyft,而且仅仅是针对这种身材的独角兽IPO,因为这些都很少。因此Lyft开始交易达到每股87美元,如果你一直关注那些不是Lyft的消息今天。

克尔斯滕:是的,所以我正要问 – 凯特给我最新的数据,你知道很多重点都放在开幕日,但事情并没有完全持续。那么过去几天发生了什么?

凯特:是的,在首次公开募股后管理期望真的很难。我的意思是,我认为现在对Lyft有很多批评,我认为它的交易价格低于其初始股价。因此我提到Lyft以每股87美元的价格开盘,售价为72美元,但几乎立即开始交易价格低于每股72美元。因此,他们周二收于每股68.96美元。仍然拥有超过190亿美元的市值。因此,它们的价值仍高于150亿美元的私人公司,但如此快速地低于每股价格看起来并不好。

然而,实际上今天它的IPO价格确实达到了一分钟,所以也许让我们再花几个小时看看它关闭的地方。它有可能会突破72美元,但仍然远低于87美元。

Kirsten:对于像这样的首次公开募股,尤其是如此高调的IPO,股价和波动性将受到大量关注。所以我想知道,在你看来,第一周或者前几天波动对你说了什么?它对Lyft的未来有什么看法,当然还有它的现状?

凯特:是的。我的意思是,很难说。我想很多人都在质疑华尔街是否会对像Lyft这样的公司感兴趣,这家公司目前非常无利可图,并且在它实现盈利之前还有好几年的时间,如果它确实达到盈利的话。

而且我确实想要为拥有Lyft以及他们的员工的风险投资基金增加这六个月的锁定期,所以我认为我们不确定当锁定期结束时将会发生什么那些持有人当时可以出售他们的股票,或者这将如何影响股票价格。

克尔斯滕:所以要注意一些事情。这让我想起了很多我写的很多公司,特斯拉,我已经覆盖了他们多年。而且它是最动荡的股票之一,他们的投资者,他们肯定有大型的机构投资者,但他们与小投资者的粉丝数量,有时支撑股价或增加波动性,我是有点真的好奇,看看Lyft是否会发生这种情况。例如,如果你去特斯拉的股东大会,那里充满了对品牌及其首席执行官埃隆马斯克充满热情的人。

Lyft和可能优步,如果他们最终通过他们的首次公开募股,你可以看到可能发生的事情,因为人们对品牌及其提供的服务非常强烈。所以我很想知道这一切是如何摆脱的。我倾向于认为我个人投资于共同基金和类似的事情。我不投资任何这些公司,但长期耐心的观点往往是更好的,并且试图捕捉落刀,正如投资者告诉我的,从来都不是一个好主意。

所以我很想知道投资者是否会成长并与Lyft一起学习,如果他们会受到纪律处分,只是等待它,看看他们在长期内发挥公司的增长前景。所以,我们一直在谈论Lyft,我不能不谈论Uber的结果。我想知道你认为这对优步意味着什么。最初的重大故事是让Uber击败Uber进行首次公开​​募股,我想知道这意味着什么。这是否意味着优步会经历什么?

凯特:我认为这个问题现在确实是每个人心中的首要问题,包括我自己的问题。我会说我仍然认为Lyft首先出去是非常有益的。因为想象一下Uber是否以及何时会经历波动,它可能会出现波动,如果它已经先行了,我认为Lyft会比Lyft的波动更可怕或者可能不会吓坏Uber。所以,有了这个说法,我认为我现在有两个想法,我对如何影响优步的首次公开募股的想法。我认为,如果Lyft库存继续波动,甚至可能比现有价格低。我认为优步可能最终决定推动其首次公开募股。

我认为这有几个原因,即优步并不急于上市。他们确实有能力等待。他们已经申请上市。因此很可能很快就会发生,但据报道,它可能不会在四月发生,因为据报道它们正在计划这样做。

另一方面,Lyft以24美元或250亿美元的市值上市。优步将以可能达到1200亿美元的初始市值首次亮相。因此,这些首次公开招股,尽管他们都喜欢IPO并且他们在很多方面都是非常相似的公司,但他们也非常不同,优步的运营规模完全不同,尽管它仍然无利可图。并且有一些相同的问题,投资者可能会注意到Lyft。

我认为这可能是因为它们可能会决定推迟它或者也许Uber就像是,我们要大五倍,六倍大。我们有更大的统计数据向投资者展示。它有可能走向任何一种方式。我希望我有一个更好,更具体的答案,但我认为我们还不知道。

克尔斯滕:嗯,我很好,因为没有在这次首次公开募股中花几天时间。我认为现在是开启问题的好时机。在我们等待问题的同时,我会快速跟进你的凯特。您认为这对优步意味着什么?它会推迟IPO吗?

凯特:现在,不,我不认为他们会去。但就像我说的那样,很难说只有几天的Lyfts首次公开募股。但不,我认为你必须想象他们已经准备好讨论Lyfts首次公开募股的可能性,并且如果出现波动,我们已经提前计划好了。他们可能已经假定会发生这种情况,因为这并不罕见。所以现在我要说不,我不认为他们会拖延,但这肯定是可能的。

克尔斯滕:好的,太好了。我认为优步的另一个非常有趣的事情是他们收购了Careem。这是在他们首次公开募股之前做出的交易,所以它正在将注意力从Lyft转移,只是片刻。

优步为什么要这样做?这不是他们推迟上市的信号吗?这只是准备它吗?你听到了什么?我想知道这可能只是向世界投资者,特别是潜在股东展示什么的策略

凯特:我认为这是你说的后两件事。为了给出一些背景,优步支付约31亿美元收购Careem,后者是一家中东公司。所以基本上只是中东的优步。优步确实有在不活跃的不同市场中收购这样的小型竞争对手的历史,这只是优步快速发展的一种方式。

所以我认为在公开之前制作它是一件大事。所以我想我们不知道他们是否一定会在4月份上市,但我认为这是向公众市场投资者提出上市准备的一个举措,表明“我们刚刚收购了这家公司,这里有更多的证据表明未来增长“。就像你提到的那样,这绝对是我们所知道优步所带来的巨大损失的理由。

克尔斯滕:谢谢你。有问题吗?

来电者问题:您好,所以当我们谈论展望未来并迈向盈利时 – 您认为收购滑板车或其他移动公司会对Lyft和Uber等公司产生什么样的影响?

克尔斯滕:这是一个很好的问题。我认为这将成为他们两个业务的重要组成部分。很多人形容这是第一次乘车上市。我们需要停止称这是一个乘车公司。这些是运输即服务公司,他们赚钱。但是,与赚取利润相反,创造收入是完全不同的事情。当你开始谈论共乘时,这是一项艰难的事业。有了它,这是一个轻资产业务,对吧?他们不拥有汽车,然后他们在技术上不使用这些驱动程序。

但与此同时,截至2016年,只有1%的美国人使用rideshare。所以你看到了这个机会,但他们并没有向前推进。仍然有大量的汽车保有量正在发生。是的,分享绝对增加,但去年在美国销售了1700万辆新车。因此,摩托车,自行车共享和其他业务将成为他们盈利之路的关键,因为单独的乘车共享很难获利。赚取收入并不困难。很难赚钱。

我想知道,谈论盈利之路,我认为值得注意的是他们已经增长了多少。 Lyft,还没有幸存下来,他们已经成长。在2018年的最后一个季度,有1860万人至少乘过一次。这比2016年末的1660万人增加了,这说明了该公司的增长。

他们还表示,他们在美国拥有39%的乘车共享市场份额。这比2016年的22%有所上升。对我来说,最重要的问题是让我们说他们拥有优步的份额,即66%,他们能够赚取利润吗?这是决心吗?而且我不相信它,这就是为什么运输即服务业务模式的所有其他方面都将非常重要的原因。

凯特:我认为你所指出的很重要,关于Lyft和Uber都成为运输业务,而不是骑车公司,我认为他们的长期愿景涉及滑板车,自行车,自动驾驶汽车,各种不同的交通模式汽车共享。

克尔斯滕:我讨厌在这里说道,我不知道,但我确实认为它会归结为各种各样的物品。对于Lyft来说,扩大其乘车业务是不够的。我应该指出优步应该以某种方式对待,但是存在一些明显的差异。但对我们来说,将Lyft视为一种运输即服务业务非常重要。我的意思是他们在招股说明书中说运输是一个巨大的市场机会。当然,困难的部分是将其转化为利润。那里可能有机会。

因此,他们现在拥有这种资产轻盈的业务,这就是乘车欢呼,但随后他们正在微动车领域进行收购,这将变得更加资本密集。这将迫使他们改变他们的业务。然后就是自动驾驶汽车。最后,我实际上认为他们的S1之一根本没有受到太多关注,他们正在追求公共交通。他们说,他们和优步打算成为公共交通生态系统的一部分。

现在,这并不意味着他们一定会成为公交车,但是我和业内人士谈过的人实际上觉得,在优步的情况下,他们想要控制每种交通方式。对于Lyft,我看到他们在财务上看到了更多的机会,并且变得更像一个平台,成为一站式商店,您可以使用应用程序来判断您是否想要使用踏板车或自行车,或骑车 – 为芝加哥L或巴特系统买单或买票。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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