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IPO市场再次升温,但不会改变公司上市的速度

发布时间:2019/04/24 IPO 浏览次数:50

 

对于初创公司员工和公共市场股东而言,这是令人兴奋的几个月,因为越来越多的谈论上市一段时间的品牌终于走出了大门,总的来说,接受了热情的接待。 Lyft,Zoom,PagerDuty和Pinterest的价格都超过其上市范围内的公共产品。与此同时,优步通过寻求1000亿美元的估值来推动多年来最大的首次公开募股。

但行业观察人士希望公司可能会像以前那样早点上市,可能会让人感到失望。根据我们所说的行业参与者的说法,更广泛的转变不太可能很快发生 – 如果有的话 – 再次发生。事实上,如果没有一个戏剧性的发展,创业公司很可能会继续保持私有化,只要他们可能。

这些数字主要讲述了这个故事。根据投资银行Scenic Advisement的数据,去年私人投资者为技术和生物技术公司投资了1309亿美元 – 远远超过通过IPO和后续产品筹集的503亿美元。同时,Scenic表示,2018年私人市场投资总值飙升57.8%,这是私人股票销售额连续第十年超过公开市场。这种趋势也在继续,风险投资流量远远超过2019年迄今为止的公共市场筹资。

考虑到Lyft在私募市场筹集了49.1亿美元,而在最近的首次公开募股中筹集了大约23.4亿美元。去年上市的Dropbox在其首次公开募股中筹集了7.56亿美元,相比之下私募的17亿美元。优步已私下募集近200亿美元,预计即将发行的募集资金约为100亿美元。 (也有一些公司逆转了这一趋势.Room上周上市时筹集了1.61亿美元私募并筹集了7.5亿美元。去年上市的DocuSign也在IPO中筹集了更多–6.3亿美元 – 超过5.5亿美元的投资者当它仍然是私人的时候已经进入了公司。)

尽管目前有IPO喧嚣,但这些比率在未来可能不会有太大变化。 “在这个十年的早期阶段,风险投资筹集的资金与通过IPO筹集的资金之间存在相对平等,”二级交易平台EquityZen的创始人兼顾问Shriram Bhashyam表示。 “但私人融资已经超过IPO收益几年,而且这种差距正在继续增长。”

他表示,即使并非所有私营创业公司都是最终的公开市场候选人,它也会“定向地让你了解公共和私人市场如何继续转变”。

公共市场交易所很容易承认这一变化。我们上周与负责监管纳斯达克在美国西部的业务的杰夫托马斯进行了交谈,他曾在纳斯达克私人市场担任总裁多年,该交易所于2013年成立,旨在为公司提供替代流动性解决方案,同时保持私有化。

托马斯详细谈到了为了获得资金而不再需要上市的公司,并指出有大量资金涌入私营公司并预测会有更多资金涌入。 (注:去年投资于创业公司的1300亿美元打破了2000年投入创业公司的1050亿美元的历史纪录。)

保持私密的吸引力是众所周知的,并且有充分记录。除了可用的轻松资金外,创始人还可以避免对研究分析师和监管机构的审查,更不用说有时短视的公共市场股东,他们在被欺骗时不怕采取行动。 Lyft已被股东起诉,他们对公司的股价比开盘日高点下跌约25%感到愤怒。正如彭博社最近报道的那样,Snap在上市后的10周内被起诉;蓝色围裙在首次公开募股后七周内被起诉。

尽管如此,公众市场并没有走向任何地方,这也是出于理解的原因。即使与公共市场相比,它们也会萎缩,那些可以上市的公司将继续这样做,因为一旦他们的股票转换为普通股,他们就更容易收购其他公司,因为公司如果不上市就会失去员工(大多数私营公司限制员工可以出售多少股权),并且因为仍然存在与公开交易公司相关的特定缓存。当迷人的其他公司建立伙伴关系时,最后一点尤为重要。 “作为一家上市公司,能够提供资产负债表的可见性对客户开发非常有帮助,”托马斯说。

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