排队4年的厦门农商行正式暂停上市进程

据报道，筹谋多年，厦门农商行的上市之路陡然生变。

证监会近日披露消息称，已收到厦门农商银行撤回申请。这意味着排队4年的厦门农商行，正式暂停上市进程。

厦门农商行成立于2012年，由厦门市农村信用合作联社改制而来，最新数据显示，该行总资产超1285亿元。在中国1500多家农村商业银行中，厦门农商行排名第14位。

和厦门农商行同年申报上市、并且总部都在同一城市的厦门银行，只花了两年时间排队IPO，已于2020年10月上市成功。相比之下，更是凸显出厦门农商行上市之路的艰难与漫长。

值得注意的是，上市受阻的中小银行远不止厦门农商行一家。2022年内，已有两家银行中止IPO进程。目前A股还有9家银行正在排队上市，其中不乏排队三四年的银行身影。

在金融去杠杆的大背景下，银行亟需补充更多资本，上市无疑是一条最有效的融资渠道。然而，中小银行尤其是农商行，为何站在A股大门之外迟迟不得入场？

股权问题成为绊脚石

对于撤回IPO申请，厦门农商行对媒体公开表示，主动调整上市计划是基于股权优化目的，意在利用调整期着力梳理并优化股权，为下一步稳健发展和再次申请上市筑牢基础。

的确，厦门农商行的股权问题由来已久。股权高比例质押、屡遭拍卖、股东存在变动的不确定性等因素，都令其上市之路忧患丛生。

企查查显示，厦门农商行的前四大股东为国有企业，持股比例合计27.73%。但其第五至第八位股东股权均有质押，而且质押率高达90%以上，占该行总股本的14.57%。据悉，这第五至八位股东均为民营企业，分别为：福建奥元集团、中融新大集团、厦门宏信伟业、厦门誉联集团。

值得注意的是，就在厦门农商行撤回IPO申请后不久，该行第六大股东中融新大集团将其所持的1.76亿股权悉数拍卖。尽管这笔股权的拍卖价格在评估的基础上打了九折，但仍然以流拍告终。此前，厦门农商行已经有多笔股权被强制拍卖，多数股权无人问津。

一般认为，银行股东频繁质押或拍卖股权，会加剧银行经营的不稳定性，进而对上市造成一定影响。

著名财经评论员、中南财经政法大学兼职教授谭浩俊向无冕财经表示，农商行大多是由原来的农村信用社改制而来的，在其成立过程中，也吸引了不少民营企业参加进来，成为农商行的股东。然而，当前正处于降杠杆、严监管时期，加之疫情的影响，民营股东自身的经营压力比较大，有的就需要通过一定的股权转让，来维持民营企业的生存。

尽管民营股东股权质押与拍卖与银行自身关系不大，但是股东股权问题，却发展为令中小银行相当头疼的一大问题。

除了厦门农商银行，因为股权问题撤回IPO的还有哈尔滨银行、盛京银行等。盛京银行在递交招股书后，恒大入主，导致股权结构方面第一大股东易主，同时任职16年的董事长张玉坤辞职。最终，盛京银行历时近8年的A股IPO最终落下了帷幕。

金融风险高企加大上市困难

影响农商行上市的另一个问题就是金融风险问题。

谭浩俊表示，农村信用社原来在给农村企业贷款过程中形成了一些不良资产，尽管在改制过程中，通过政府支持、政策帮助等，已经消化了一些不良资产，但总体来说，仍然存在一定的金融风险。如此背景下，农商行的上市难度就要比城商行等其他银行更大一些，

《中国金融稳定报告2021》也印证了上述说法。报道显示，央行在对4400家银行业金融机构开展金融机构评级后发现，大型银行评级结果较好，部分农村中小金融机构存在一定风险。在城商行中，10%的机构为高风险机构。而风险最高的，是包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社在内的农合机构和村镇银行，高风险机构数量占全部高风险机构的93%。

农村商业银行，虽然亲“商”，却依然“农”字当头。农商行的服务对象主要在农村，以一些中小企业为主。和其他银行相比之下，农商行的经营效益也承受了更大压力。

以厦门农商行为例，于2017年递交招股书后的几年里，其资产规模几乎处在一个停滞不前的阶段。2017年，厦门农商行的资产规模约为1275亿元，直至2021年6月，其资产总规模为1326亿元，三年半的时间里，总资产仅增加51亿元。同比之下，作为城商行的厦门银行增加了946亿元的总资产。

此外，厦门农商行在2021年Q1实现营业收入约20亿元，同比下降22.61%；实现净利润6.55亿元，同比下降8.89%，延续了2020年以来的负增长态势；资产质量方面，截至2021年11月末，该行不良贷款率1.29%，较2020年末增长0.44个百分点；拨备覆盖率193.17%，较2020年末下降60.88个百分点。

由此可见，相比其他大行，农商行的发展的确面临种种困难，其上市之路更加艰难曲折。此外，缺乏高端人才一直是农商行的短板。农商行想要更好的发展，同时也需要更大的政策空间、差异化监管、更多的理解与支持，这些对于农商行而言，是比上市更为迫切解决的问题。