森峰科技创业板IPO：主要产品售价持续下滑，销售费用率高于行业均值

据报道，近日，因需要更新财务资料，济南森峰激光科技股份有限公司（简称“森峰科技”）向深交所申请中止创业板IPO上市审核程序并获批准。

按照计划，森峰科技此次创业板IPO计划募资40932.80万元，分别用于激光加工设备全产业链智能制造项目、激光加工设备技术研发与工业互联网平台建设项目等项目。

《经济参考报》记者注意到，森峰科技目前拥有激光加工设备、智能制造生产线、激光熔覆服务、口罩/熔喷布自动生产线等四大类产品及服务。公司此次IPO募资大部分用于购置土地和建筑工程。按照功率划分来看，报告期内（指2019年—2021年）公司产品平均售价逐渐走低，主营业务毛利率2021年大幅度下滑。

主要产品售价持续下滑

财务数据显示，报告期内，森峰科技实现营业收入分别为55751.21万元、73052.25万元和84584.49万元，其中2020年和2021年分别同比增长31.03%和15.79%。从销售区域来看，报告期内森峰科技的国际销售分别为26354.50万元、43950.44万元和50969.45万元，分别占当期主营业务收入的48.16%、61.38%和61.92%，不论是金额还是占比均呈上升趋势，目前公司产品出口目的地覆盖全球一百余个国家和地区。

记者发现，报告期内森峰科技主要产品对外售价在进一步下滑。据招股书介绍，森峰科技主要产品光纤激光切割设备可根据功率分为低功率（3KW以下）、中功率（3-6KW）及高功率和超高功率（6KW及以上）多种型号。报告期内，公司低功率产品平均售价分别为28.36万元/台、25.36万元/台和21.01万元/台；中功率产品平均售价分别为64.97万元/台、45.99万元/台和38.25万元/台；高功率和超高功率平均售价分别为104.92万元/台、91.06万元/台和82.79万元/台。

对于森峰科技报告期内产品售价持续下滑的原因、议价能力是否偏弱、公司未来采取何种措施确保公司产品售价稳定等问题，森峰科技回复《经济参考报》记者时表示：报告期内，各类功率型号产品单价呈均现出逐年下降的趋势，但低功率型号产品收入占比不断下降，中功率、高功率和超高功率型号产品收入占比不断提升，综合导致光纤激光切割设备整体销售单价逐年略有上升。公司产品定价基于成本加成原则，不存在调低价格以提高市场占有率的情形。

森峰科技同时还向记者表示：未来，公司将进一步推进核心零部件自主研发战略，在研发过程中积累的技术能力和经验也使得公司对供应商议价能力进一步提升，有助于公司的生产经营和长远发展。此外，公司还将持续进行新产品研发和技术迭代，同时顺应当前激光加工设备“集成化、智能化、数字化”的发展趋势，进一步强化在智能制造生产线等高附加值产品领域的研发力度，以增强公司产品的议价能力。

《经济参考报》记者发现，报告期内，森峰科技对外售价较高的高功率和超高功率产品的销售金额逐渐上升，分别为3462.45万元、11474.04万元和27485.39万元，分别占当期光纤激光切割设备收入的7.25%、22.36%和37.51%。反观其对外售价较低的低功率产品，报告期内其销售金额分别为29918.19万元、21632.05万元和18048.75万元，分别占当期光纤激光切割设备收入的62.67%、42.15%和24.63%。报告期内，森峰科技主营业务毛利率分别为28.48%、37.40%和30.16%，2021年出现下滑。

华经产业研究院今年5月发布的报告指出，我国激光设备行业整体市场格局极为分散。若以国内激光设备销售额为基准，2021年大族激光的激光加工设备实现收入111.78亿元，占激光设备行业的约14%，其他部分企业市场份额均不足5%，这主要系切割和打标通用性较强，门槛较低，本土中小企业众多，竞争较为激烈。

销售费用率高于行业均值

整体来看，报告期内森峰科技光纤激光切割设备的平均销售单价分别为36.47万元/台、37.32万元/台和38.24万元/台。在招股书中，森峰科技共列举了大族激光、华工科技、海目星、联赢激光和宏石激光等公司用于比较，大族激光、华工科技等上市公司并没有在年报中对产品售价进行详细披露，宏石激光目前正处于IPO阶段，2018年至2021年1-6月，公司光纤激光切割设备的平均销售单价分别为62.16万元/台、55.06万元/台、49.31万元/台和45.90万元/台。

记者注意到，在“发行人的竞争优势”这一栏中，森峰科技称：公司始终以客户需求为导向。经过长期开拓培育，公司已具备强大的营销能力，在营销网络布局、客户需求快速反应、重点客户关系维护、新市场开拓等多方面具备显著优势。公司拥有一支具备良好专业素养的销售团队，截至2021年年底，公司销售人员数量占员工总人数比例为37.20%。

报告期内，森峰科技销售费用分别为12313.36万元、8384.91万元和9680.89万元，分别占当期营业收入的22.09%、11.48%和11.45%。森峰科技表示，公司2019年处于大力推进市场开拓时期，为尽快提升品牌知名度，树立起国际市场的先发优势，公司在差旅费、展览费方面投入较大。而自2020年起，随着公司销售战略的调整，公司更多地借助自身销售团队、境内外网络平台进行推广，以及通过工厂开放日等形式开拓客户。

报告期内，森峰科技管理费用分别为2082.77万元、2003.05万元和2493.81万元；研发费用分别为2430.32万元、4792.30万元和5035.30万元，明显低于同期销售费用。

《经济参考报》记者进一步发现，报告期内森峰科技在招股书中所列举的大族激光、华工科技、海目星、联赢激光和宏石激光平均销售费用率分别为9.72%、8.82%和7.52%（由于宏石激光未披露2021年度数据，故招股书列示其2021年1-6月的数据），也要低于森峰科技。

募集资金大部分投入购置土地

此次IPO，森峰科技计划募资40932.80万元，分别用于激光加工设备全产业链智能制造项目、激光加工设备技术研发与工业互联网平台建设项目和补充流动资金。森峰科技表示，本次募集资金投资项目均与公司主营业务的发展需要相匹配，是落实公司发展战略的重要手段。但在森峰科技此次IPO募投项目中，将投入大笔资金购置土地和建筑工程。

在“激光加工设备全产业链智能制造项目”中，森峰科技拟投入6000万元用于购置土地、拟投入12523万元用于建设厂房、职工宿舍和气站房等。在“激光加工设备技术研发与工业互联网平台建设项目”中，森峰科技拟投入2191.20万元用于建设办公室和停车场。总体来看，森峰科技此次IPO募投项目中的土地购置和建筑建设费用为20714.2万元，占募资总额的50.61%。

对于《经济参考报》记者提出的公司此次募投项目中土地购置和建筑工程的必要性、公司此次计划建设的房产项目主要用来自用还是对外出租、公司及旗下子公司是否涉及房地产开发项目或经营业务等问题，森峰科技表示，公司本次募集资金投资项目符合国家产业政策的导向。公司称，项目将围绕现有主营业务开展，符合公司发展主营业务的需要。募集资金投资项目的实施是稳步推进公司发展规划的重要举措，有利于提高公司生产能力和自主创新能力、丰富产品结构、扩大业务规模和增强持续盈利能力，从而进一步提高公司的市场竞争力。公司本次计划建设的项目主要是激光加工设备及智能制造生产线产品的生产、研发设施，主要为自用。公司及旗下子公司业务均紧密围绕激光加工设备及智能制造生产线产品的研发、生产及销售开展，不涉及房地产开发项目或经营业务。

另外，对于此次IPO拟募资项目，森峰科技表示实施后将大幅提升公司激光加工设备及自动化生产线产品的生产规模，丰富公司的产品结构，扩大市场占有率。但同时记者注意到，截至报告期各期末，公司存货账面价值分别为16346.27万元、25782.16万元和26180.55万元，占流动资产的比例分别为53.68%、54.83%和49.53%。

对于公司存货占流动资产比例较高的原因和合理性、存货的增长是否对营运能力产生影响等问题，森峰科技对记者表示，报告期内，随着公司生产规模的增长，各类存货相应迅速增长。2019年末、2020年末，公司存货净额占流动资产的比例较为稳定。2021年，公司进一步加大对存货周转的管理，优化采购流程，在保障安全库存的前提下减少冗余库存，因此期末存货占流动资产的比例较2020年末有所下降。现阶段公司存货的增长与公司各项指标相匹配，报告期内公司存货跌价均已根据会计准则要求计提充分。