天地壹号拟通过深交所主板IPO募资15亿元

据报道，天地壹号拟通过深交所主板IPO募资15亿元，保荐机构为中信证券。从招股书和近期证监会的反馈意见来看，公司营收增速下滑、销售费用率偏高、购买大额理财产品等受关注。

对于冲击IPO，天地壹号谋划已久。2015年8月，天地壹号成功挂牌新三板。2020年8月，公司曾公告称，正在接受中信证券的上市辅导。今年6月14日，公司向证监会提交了IPO申报材料。

资料显示，天地壹号主营业务为饮料的研发、生产和销售，产品包括苹果醋饮料、陈醋饮料、包装饮用水以及果汁饮料，其中，苹果醋饮料是天地壹号起家的产品，占公司总收入比例超过九成。

业绩方面，2019-2021年，天地壹号营业收入分别为25.85亿元、18.99亿元、18.17亿元，归母净利润分别为3.82亿元、2.51亿元、2.55亿元。由此不能看出，公司营收已连续两年下滑。

为此，证监会要求公司结合市场状况、消费需求、产品特性、营销策略、主要原材料和价格变化趋势、新冠疫情影响等，说明报告期营业收入持续下降的原因以及营业利润出现较大幅度波动且去年营业利润与营业收入呈相反趋势变动的原因，并说明公司业绩是否存在进一步大幅下滑的风险。

报告期内，天地壹号产能利用率分别为83.90%、60.71%及56.58%。证监会要求公司说明产能利用率较低的原因及合理性，是否面临行业不利变化、公司在行业中的竞争地位是否出现不利变化。

值得一提的是，天地壹号销售费用较高。招股书提示，2019年-2021年，天地壹号销售费用分别为11.11亿元、7.76亿元和6.75亿元，占比分别为42.98%、40.87%和37.15%，远高于同行业水平。

为此，证监会要求公司结合销售费用构成，说明销售费用率远高于同行业可比公司的平均值的原因及合理性。

天地壹号在招股书中坦言，公司销售费用率高于同行业可比上市公司，主要系公司人工费用率较高所致。天地壹号销售人员构成与同行业可比上市公司存在差异，为了持续培养终端消费者对醋饮料的消费习惯，公司配备了较多的基层销售人员进行市场推广及渠道维护从而导致公司销售人员人工费用率高于同行业可比公司。

在产品研发方面，天地壹号2019年-2021年研发费用分别为5537.54万元、3340.16万元和4050.92万元，占营收比例分别为2.15%、1.77%和2.24%。截至去年底，天地壹号共拥有4137名员工，其中研发人员120人，占比2.9%。整体来看，公司研发投入比例较低。

招股书显示，2019年-2021年，天地壹号交易性金融资产余额分别为8.82亿元、10.1亿元及10.2亿元，占流动资产的比例分别为65.85%、57.36%和63.96%。具体来看，在最近三年公司交易性金融资产中，理财产品分别为7.21亿元、8.41亿元、9.17亿元。

为此，证监会要求公司说明非保本浮动收益选定标准、底层资产的风险状况；公司对交易性金融资产管理制度、是否存在限额管理和预期损失等管理措施等；说明是否将会面临较大的减值风险以及投资收益、公允价值变动收益是否存在较大的下降趋势。