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所有的种子交易都去了哪里?

发布时间:2019/09/12 营销 浏览次数:242

 
谈到大企业,这些数字很少说谎,PitchBook和其他消息来源在种子投资方面的表现并不完美。在2015 – 2018年的时间框架内,种子交易,筹集资金和投入种子交易的美元总数都在下降,这段时间太长,不能被视为可纠正的故障。
定义为美国交易额低于100万美元的种子交易数量从三年前的1,500降至2018年第四季度的882,下降了40%。在同一时期内,筹集的种子基金数量和种子轮投资总额均下降了约30%。而且这种趋势并不仅限于美国 – 2014年至2017年间,美国以外的风险资本投资额下降了50%以上。
秋天之前的上升
要发现种子交易急剧下降背后的原因,需要回到2006年,这是种子繁荣的开始,到2014年,投资在9年期间内上涨了600%。如果你是互联网历史学家,2006年应该响铃。今年是亚马逊推出其弹性计算云(EC2)的一年,它是革命性的按需云计算平台,为政府和隔壁邻居提供服务和存储的按需付费选项。
在编写第一行代码之前,投入数百万美元用于技术基础设施的日子已经一去不复返了。与此同时,日益复杂和免费提供的开源软件的激增提供了许多构建初创公司的构建块。我们不能忘记2007年iPhone的推出,更重要的是对于初创公司,2008年的App Store。
由于财务障碍导致企业陷入困境,再加上推出全新且令人兴奋的移动平台,硅谷和其他创新中心突然出现了新业务。天使投资者和专门的种子基金迅速跟进,为这个新兴的生态系统提供资金支持。随着越来越多的资本可用,形成了更多的公司,导致积极的加强周期。
进入停滞状态
但这个周期在2015年开始放缓。如果投资者的乐观情绪减弱,或者创始人的供应量减少了吗?创新只是停止了吗?要找到答案,了解传统风险投资家的关键作用是有帮助的。一旦A轮融资结束,主要投资者将加入公司的董事会,随着公司的发展提供支持和指导。这与投资者通常不加入董事会的融资轮次不同,如果存在的话。但即使是最热心和最勤奋的风险投资也只能坐拥这么多董事会,并与每个投资组合公司充分合作。
一个老式的僵局
如果你曾经在迪士尼乐园骑过Splash Mountain,你可能会经历一段时间,因为在距离路线更远的地方流动打嗝,船只堆积起来。这就是寻求在2015年筹集A轮融资的种子公司所发生的事情。
风险投资仍然是一项实际操作。
由于风险投资者受到他们可以负责任地持有的董事会席位数量的限制,很大比例的种子阶段公司未能成功筹集更多资金。不可避免的是,许多种子基金也感受到了这种痛苦,因为他们的投资组合开始表现不佳。这导致资金更加紧张,这为种子阶段公司带来了更加艰难的筹款环境。 A系列投资者无法吸收种子机会的巨大浪潮 – 良性循环变得恶劣。
风险投资的规模扩大
风险投资最简单的形式有三个不同的阶段:种子,风险和增长。
由于种子投资者不受主动董事会角色的限制,他们有能力建立大型公司组合。从这个意义上讲,种子基金比传统的早期风险基金更具可扩展性。
另一方面,增长基金能够扩大投资额。随着公司IPO的平均年龄现在为12年,公司比以往任何时候都更加保密,这为增长基金提供了投入大量资金和筹集更多资金的机会。
它处于中间 – 传统风险 – 通过交易或美元数量实现可扩展性是最具挑战性的。正是这种无法扩大的规模导致种子公司大力推广,希望能够提升他们的A系列。
这种情况不太可能改变。风险投资仍然是一项实际操作。投资者和创始人之间的紧密合作关系使风险投资成为一种独特的资产类别。这种炼金术不会扩展。
对于传统的A系列风险投资者来说,具有讽刺意味的是,他们认为创业公司最需要的特性 – 可扩展性 – 是他们自己不可能实现的一件事。

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