从种子到A系列，拉丁美洲市场筹集资金的模式

 
在拉丁美洲筹集增长阶段资本并不容易，但它变得越来越容易。随着初创公司开始在该地区最大的市场蓬勃发展，可用资金正在发展，以满足这些成熟公司的需求。然而，拉丁美洲的硅谷式A轮比赛仍然很少见，特别是在巴西和墨西哥之外。
即使在硅谷，也只有一小部分创业公司可以将足够的部分组合起来筹集A轮。 Shasta Ventures的合伙人雅各布·穆林斯(Jacob Mullins)最近发表了一篇关于“介质”的文章，该文章描述了今天在旧金山举办的A轮融资，这启发了我对拉丁美洲生态系统的看法。
在这篇文章中，他列出了任何希望筹集A系列资本的创业公司的赌注，包括产品市场契合度，强劲的收入模式，2倍或3倍的同比增长，数据驱动的市场战略，引人注目市场机会，伟大的团队和伟大的故事。这些先决条件适用于世界上任何地方的初创公司。但是，如果这些要求是旧金山A系列所需的最低要求，那么在山谷以外的创业公司，包括拉丁美洲的创业公司，将不得不更加努力。
拉丁美洲过去12个月风险投资基金的特殊增长说明了初创公司在该地区筹集的后期轮次越来越多。 2018年是拉丁美洲初创公司的拐点，有四大趋势：
创纪录的回合：墨西哥的Grin Scooters筹集了拉丁美洲最大的种子轮，巴西自行车和摩托车分享初创公司Yellow筹集了拉丁美洲迄今为止最大的A轮融资(然后他们合并了!)。食品配送创业公司Rappi成为哥伦比亚的第一只独角兽，筹集了2亿美元(此后不久便从SoftBank筹集了10亿美元)，而巴西的iFood也筹集了4亿美元，这是拉丁美洲有史以来最大的一轮。
仔细研究可以看出今天拉丁美洲市场筹集资金的模式。
飙升的亚洲投资：巴西最受欢迎的乘车应用程序99，被中国的优步版Didi Chuxing收购。腾讯投资巴西金融科技Nubank; Ant Financial投资巴西POS公司StoneCo; SoftBank投资巴西的物流供应商Loggi，巴西的Gympass和哥伦比亚最大的连锁酒店Ayenda Rooms。 SoftBank还承诺为拉丁美洲提供50亿美元的资金，超过所有先前的资金一个数量级。
退出拉丁美洲和美国企业：智利 – 墨西哥杂货店创业公司Cornershop以2.25亿美元的价格前往沃尔玛，电子商务公司Linio以1.38亿美元被Falabella收购。这些交易揭示了拉丁美洲大公司对创业公司竞争的担忧。
更多YC毕业生：拉丁美洲去年向Y Combinator发送了至少10家初创公司，还有更多其他国际加速器。这些公司包括Grin，Higia，Truora，Keynua，Podcast App，SkyDrop，UBits，Cuenca，BrainHi，Pachama，Calii，Cuanto，Pronto和Fintual。
对于拉丁美洲的初创公司来说，2018年确实是一个突破性的一年
那么谁在该地区举办A轮比赛呢?
在过去一年中已经成功在拉丁美洲筹集A系列的30家公司名单中，大多数创业公司都属于几个类别。追求这种规模的门票的投资者之间也存在重大的重叠，其中大多数都位于墨西哥和巴西等主要市场，或者在硅谷设有办事处。对这些创业公司的仔细研究揭示了今天拉丁美洲市场筹集资本所需的模式。
仿冒
复制品 – 或从另一个市场复制成功商业模式的初创公司 – 在拉丁美洲是一个很好的业务。在过去一年中筹集A轮的人中有：
Grin和Yellow(现为Grow Mobility)：Bird / Lime Clones从GGV Capital和Monashees筹集了1.5亿美元的Grow Mobility。
LentesPlus：1-800-Contacts克隆从Palm Drive Capital筹集了500万美元，参与了IGNIA和InQLab。
Mercadoni：Instacart克隆从Movile筹集了900万美元。
Uala和Albo：Monzo / Revolut克隆从Soros，Greyhound Capital，Recharge Capital和Point 72 Ventures筹集了1000万美元，分别从Omidyar，Greyhound和Mountain Nazca筹集了740万美元。
国际投资者经常将模仿模型视为风险较小，因为该模型之前已经过测试。
物流和最后一英里交付
巴西的CargoX，“Uber for truck”，在拉丁美洲引领物流解决方案市场，从第一轮开始接受Valor Capital和NXTP Labs的国际投资。他们还在后几轮获得了索罗斯，高盛和黑石的资助。最近，哥伦比亚的Liftit和墨西哥的Skydrop等物流初创公司已经从硅谷投资者那里筹集了数百万美元的资金，其中包括IFC，Monashees，MercadoLibre Fund，Variv Capital，Sierra Ventures和Sinai Ventures。像Rappi，Loggi和Mandaê这样的初创公司也提升了A轮以及更多。
巴西创业公司
在许多方面，巴西市场与拉丁美洲其他地区分开运营，不仅仅是因为语言不同。巴西拥有以巴西为中心的基金，其创业公司遵循自己的规则，因为市场规模足以容纳仅在本地运营的公司。巴西也获得了大部分国际风险投资基金，并产生了拉丁美洲独角兽的很大一部分。
包括Neon，Sanar，Mosyle，UnoDosTres和Nexoos在内的edtech，healthtech和fintech的巴西(和一些墨西哥)创业公司在2018年举办了A轮融资。主要投资者包括Quona Capital，e.Bricks Ventures，Elephant和Peak Ventures。巴西创业公司倾向于在各种规模上更快地扩展; Creditas和Loggi分别在2016年和2014年提升了他们的A系列。 2018年，他们已经在C系列筹集了5500万美元，从Vostok Emerging Capital，Kaszek Ventures，IFC，Naspers和SoftBank等投资者那里筹集了1亿美元+ D系列。然而，其他拉美国家的这些行业的初创公司可能并不觉得筹集更大的轮次更容易。
在拉美系列A中筹集多少钱
拉丁美洲的估值明显低于硅谷的估值。在智利或哥伦比亚等中小型拉丁美洲市场进行的A轮融合可能最终看起来很像旧金山的种子轮。估值和金额分叉：那些能够获得硅谷式资本的人可以获得更高的估值和更大的支票(仍然比美国更低和更小)，而那些无法获得的人则估值较低。
创业公司的团队，故事和收入模式都应该共同创造一个无与伦比的业务。
在巴西或墨西哥之外，创业公司不应期望在A系列中筹集超过500万美元，即使他们正在接受美国的共同投资。美国的平均A轮融资在2018年达到了1129万美元;然而，前10%的交易平均超过6,000万美元。
在拉丁美洲，大多数国家的A系列可能从100万美元到1000万美元不等。巴西和墨西哥可能会打破局面，但在拉丁美洲寻找增长资本的初创公司如果不在大规模市场，就不应该期望筹集500多万美元。例如，智利的Destacame在2019年初从智利基金筹集了300万美元的A系列资金。相比之下，巴西的Neon在同一年的A系列筹集了2200万美元。虽然这些是不同的行业，并且将苹果与橙子进行比较，但数量级似乎是正确的。
如果我们在同一行业但不同年份进行比较，结果是相似的。由Sequoia Capital领导的2014年Nubank的A系列是1430万美元。在albo和Uala这样较小的市场中，Neobanks在A轮融资中分别筹集了740万美元和1000万美元。
到目前为止，该地区筹集的最大A系列车队是由99年的创始人，Ariel Lambrecht，Eduardo Musa和Renato Freitas创建的巴西自行车股份和电动车公司Yellow。黄色在推出后一年内筹集了6300万美元的A系列，然后与墨西哥的Grin Scooters合并。
在哪里寻找投资：拉丁美洲还是美国?
仍然很少有完全拉丁美洲的基金投资于A系列。大多数时候，拉丁美洲的初创公司必须向墨西哥和巴西，或者在该地区以外的亚洲和美国寻求资金，以便为种子阶段之外的资金提供资金支持。
在拉丁美洲，这个投资领域的一些参与者包括巴西的Monashees和Valor Capital，阿根廷的Kaszek Ventures，秘鲁和墨西哥的Angel Ventures以及墨西哥的ALLVP，MITA Ventures和Ignia。初创公司也可能会从主要的区域技术领导者那里寻找A系列投资，他们正在寻找收购机会，比如Movile对Mercadoni的投资。 Movile是巴西移动技术的领导者，其使命是影响10亿人口，追随中国巨型企业集团腾讯的脚步。 Movile投资并收购了许多拉丁美洲初创公司，以增加其客户的移动产品。
虽然拉丁美洲的一些基金参与了这种规模的投资，但大多数拉丁美洲初创公司的目标是至少部分A系列来自该地区之外。拉美创业公司已经能够通过以下三种方式之一到达美国风险投资公司：通过顶级加速器，通过向美国市场的消费者销售或采用模仿模式。总部位于美国的风险投资公司Accel Partners，Sequoia Capital，Andreessen Horowitz，Base10，Liquid2 Ventures，Quona Capital，QED，IFC和Sierra Ventures都在过去一年中为拉丁美洲的A轮融资做出了多项贡献。
今天在拉丁美洲举办A轮比赛
在任何地方举起一轮A轮都意味着要检查很多箱子。除了将优质产品推向市场之外，创业公司的团队，故事和收入模式都应该共同创造一个无与伦比的业务。在拉丁美洲，筹集A系列也意味着知道在哪里寻找资金，以及哪些模型正在获得资金。
虽然没有任何指导手册可以在任何地方升级A系列，但是跟随成功的公司的脚步可能是一个明智的开始。拉丁美洲的A系列成功案例列出了对这一阶段感兴趣的投资者名单，以及他们在拉丁美洲公司投资的数量。创始人可以利用这些信息来构建他们的筹款活动，并优化他们筹集A系列并继续扩展的时间。