全国前十、佛山第一的顺德农商行IPO前路如何?

4月14日，中国财经公关网获悉，近日证监会官网显示，广东顺德农村商业银行股份有限公司(简称“顺德农商行”)更新了首次公开发行股票的招股说明书。根据招股说明书，顺德农商行预计发行A股不超过16.94亿股，占发行后总股本的25%，募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，提高资本充足水平，增强综合竞争力。

前身作为始建于1952年的顺德农村信用合作社，2009年12月23日改制为农村商业银行。2010年，该行正式启动了IPO上市工作“第一步”，去年5月，广东银保监局批准了该行境内首次公开发行A股股票并上市。今年初，顺德农商行收到中国证监会下发的《广东顺德农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票申要求文件反馈意见》。

据《招股书》，以截至2019年末的总资产和净资产规模及2019年度净利润计，该行是全国前十、佛山市第一的农村商业银行。截至2019年末，该行是佛山市资产规模最大的法人金融机构，亦是顺德辖内营业网点最多、服务区域最广、存贷款规模最大的金融机构，该行人民币存、贷款市场份额分别为40.46%和39.43%，稳居顺德区银行业金融机构的首位。改制多年来，存贷款市场份额持续排名顺德同业前列，市场地位巩固。

截至本招股说明书签署日，该行在顺德地区设立分支机构293家(含总行营业部)，其中，一级支行13家，二级支行137家，分理处142家、资金营运中心1家。该行拥有广东自贸试验区南沙分行、广东自贸试验区横琴分行2家异地分行，在江门恩平、佛山南海、清远英德设立了3家异地支行及9家异地分理处，在佛山高明、江西宜春的丰城和樟树拥有3家控股村镇银行。

截至去年末，该行资产总额为3311.40亿元，发放贷款和垫款为1550.61亿元，客户存款为2290.83亿元。

2019年、2018年、2017年，顺德农商银行营业收入85.58亿元、75.65亿元、77.07亿元，净利润37.78亿元、31.97亿元、25.79亿元。该行营业收入主要来源于净利息收入，2019年利息净收入占营业收入的74.29%。

利息净收入持续上升

中国财经公关网了解到，报告期该行利息净收入持续上升，2019年、2018年、2017年，利息收入分别为121.96亿元、124.94亿元、114.25亿元，利息支出分别为58.38亿元、56.37亿元、56.42亿元。

对于利息收入方面，证监会在反馈意见中表示：

(1)进一步细分生息资产、付息负债的类别，补充披露各类别的生息资产、付息负债的日均余额、利息收入(支出)、平均收益率(平均成本率)情况，并说明是否存在异常波动;

(2)补充披露报告期内发放贷款和垫款利息收益率逐年上升、债务投资利息收益率逐年下降的原因，存放同业和拆放同业利率2017年较2016年上升0.51个百分点的原因，相关变动是否符合银行业整体趋势、同行业水平和顺德农商行投资政策等;

(3)补充披露生息资产中客户贷款规模、债权投资金额逐期增加的原因;

(4)顺德农商行吸收存款利息支出金额逐年上升但成本率逐渐下滑，其中对企业存款的成本率下滑后上升、个人存款成本率逐渐下滑、其他存款成本率先上升再下滑，要求补充披露企业存款、个人存款、其他存款成本率的变动趋势存在较大差异的原因和合理性，该波动是否符合行业整体趋势;

(5)补充披露各付息负债报告期内规模波动的原因。要求保荐机构和会计师补充核查，说明核查方法和核查范围，并发表明确核查意见。

不良贷款率逐年下降

资本充足率方面，截至2019年12月31日，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率和核心资本充足率分别为14.80%、13.67%和13.67%。

资产质量方面，截至2017年末、2018年末与2019年末，顺德农商行不良贷款余额分别为22.50亿元、17.55亿元和16.03亿元，不良贷款率分别为1.76%、1.27%和1.00%，不良率呈不断下降的趋势;拨备覆盖率分别为173.95%、257.21%与357.93%。

对于不良贷款率逐年下降的原因，证监会要求该行补充披露：

(1)结合贷款五级分类情况，说明贷款分类的准确性以及相关准备计提是否充分，对比同行业可比银行五级分类标准，说明顺德农商行与其是否存在差异，分析原因，并说明顺德农商行五级分类标准是否得到严格执行;

(2)进一步补充披露顺德农商行不良贷款率逐年下降的原因，报告期内顺德农商行进行清收、债务重组、债权转让的具体情况，并说明逾期、展期和重组贷款是否认定为不良贷款;

(3)补充披露各地区不良贷款率的情况，如果差异较大，要求说明原因;

(4)详细披露贷款减值准备计提标准、方法和执行情况。要求保荐机构及会计师对上述事项进行核查并发表意见。

顺德农商行在招股书中表示，不良贷款率下降的主要原因是坚持“控新增、稳存量”的思路，一方面适时调整信贷结构，加大信贷资产风险排查力度，提前处置防范化解风险，另一方面加大不良贷款清收处置力度，处置各类风险贷款，将不良贷款率控制在合理水平。

在贷款行业集中度上，截至2019年12月31日，该行投向制造业、租赁和商务服务业、房地产业以及批发和零售行业的贷款余额为707.69亿元，占企业贷款总额89.35%，集中度较高。顺德农商行表示，若上述行业因宏观调控、产业结构调整或其他原因受到不利影响，可能会导致不良贷款的增加，从而影响财务状况和经营业绩。

中小微企业贷款占比超八成

中小微企业贷款方面，截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，该行中小微企业贷款占企业贷款的比重分别为87.15%、88.80%和88.09%。相对于大型企业而言，中小微企业的规模较小、抗风险能力较弱、财务信息的透明度较低。顺德农商行表示，如果银行不能有效控制中小微企业借款人的信用风险，可能会导致不良贷款增加、贷款减值准备计提不充分，从而对该行的财务状况和经营业绩产生不利影响。

对此证监会在此前反馈意见中提出：

(1)要求顺德农商行补充披露顺德农商行对中小微企业贷款的发放条件、对该类贷款需提供相应抵质押物的具体情况，公司针对中小微贷款客户贷款的具体风控措施、设计和执行有效性;

(2)补充分析说明顺德农商行对中小微贷款盈利情况，并披露报告期内中小微型企业贷款余额上升的具体原因;

(3)要求结合顺德农商行的主要客户类型、对中小微企业的贷款发放条件和惯例，说明贷款余额为1亿(含)至5亿的企业贷款比重最大且逐年上升的合理性;

(4)补充披露按规模划分的不良贷款分布情况，并与同行业可比银行的大、中小微型企业不良贷款率进行比较、分析，并说明差异、原因及合理性;

(5)对比分析大、中、小、微型企业的不良率的差异及合理性，补充说明各规模企业不良率在报告期内的变动情况及原因;

(6)补充披露顺德农商行对大型、中小微型企业贷款减值准备计提情况、计提比例、与同行业可比公司的对比情况及差异原因，并说明相关贷款减值准备计提是否充分。要求保荐机构、会计师核查并发表意见。

顺德农商行在招股书中表示，优先选择主营业务突出、产品(服务)技术含量较高、市场潜力大、财务稳健的优质中小企业。具体包括：(1)主业明确、经营稳定、管理规范、财务清晰、债务与或有债务较低的企业;(2)具有一定竞争优势与核心竞争力的企业;(3)借款人、借款企业实际所有人信用状况良好，合规经营意识强;(4)借款人以及贷款用途符合国家环保政策、行业政策，并取得合规经营手续;(5)借款人、借款企业的实际所有人有良好的风险防范意识且能采取有效防范措施。

中小微企业贷款抵质押物具体情况如下：

对于中小微企业贷款的贷后工作，该行制定了《广东顺德农村商业银行股份有限公司贷后管理办法》，定期对借款人进行贷后走访、风险预警管理及逾期催收工作，及时跟踪监测客户的资金使用、生产经营、资产负债、财务状况、担保人的经营状态等情况，并重点关注借款人的贷款资金用途、第一还款来源和第二还款来源的变化情况，有效把控中小微企业贷款的风险。

此外，证监会还要求顺德农商行说明历次接受人民银行、银监局、财政部门等监管机构检查中所存在的问题，包括个别贷款或资产分类不准确、个别非标债权资产投资收回不及时、银承垫款余额较大、反洗钱内部控制不完善等，要求顺德农商行分析前述事项对经营情况、内部控制、财务报表数据是否存在重大影响，相关整改工作是否已经落实，并说明顺德农商行内部控制是否健全有效。

同时中国财经公关网了解到，据招股说明书披露，报告期内共发生13,629笔股份变动;其中，法人之间的股权转让为51笔，自然人之间的股权转让为13,567笔，自然人和法人之间的股权转让共11笔，其中顺德农商行曾存在1笔股权代持情形，报告期内发生1笔国有股权划转。报告期外(自设立之日起至2015年12月31日)共发生12,584笔股份变动。

证监会要求顺德农商行进一步披露：

(1)是否存在设立后三年内发生股份转让行为，不符合当时有效的《公司法》有关发起人持有的股份自公司成立之日起三年不能转让规定的情形。

(2)股份转让双方是否已就股份转让行为签署了股份转让协议或由转让方进行书面认可;该转让协议是否系由双方自愿达成并已履行完毕;

(3)自转让行为发生至今是否有相关方对转让的有效性提出异议;该等转让是否损害顺德农商行及现有其他股东的利益；

(4)该等股份转让行为是否会对本次发行上市构成实质性障碍；

(5)佛山市顺德区万家信包装有限公司和梁建平的基本情况，发生代持的原因，是否合法合规，是否存在纠纷或潜在纠纷；

(6)广东顺控发展股份有限公司和诚顺资产的基本情况，广东顺控发展股份有限公司将其持有的该行376,532,361股股份无偿划转给诚顺资产的原因，是否履行了相应的审批、评估、备案等法定程序，是否存在瑕疵、纠纷或国有资产流失的情形;是否存在国有股份转让未按当时的规定履行国有产权转让程序且未获得有权部门确认的情形等。

全国前十、佛山第一的农村商业银行，顺德农商行此次IPO前路如何?我们拭目以待。