秋乐种业北交所IPO：种业多元化发展可期，持续推进生物育种

据报道，11月24日，河南秋乐种业科技股份有限公司正式开启北交所IPO网上路演，并将于25日进行网上申购。此次IPO发行价格为6元/股，初始发行股份数量为3304万股，募集资金总额为1.98亿元，若全额行使超额配售选择权，则发行总股份数将扩大至3799.6万股，募集资金总额为2.28亿元。

延续景气行情

种业多元化发展可期

2022年7月，农业农村部公布国家农作物种业阵型企业名单，加快打造种业振兴骨干力量。秋乐种业作为农业部首批32家“育繁推一体化”企业之一，今年7月成功入选农业农村部遴选的国家农作物种业阵型企业。这是种子企业具备较强创新能力、发展潜力、市场竞争力和综合实力的重要体现。

作为我国种子行业中的领军企业，秋乐种业始终坚持我国玉米、小麦、花生等高产、稳产、综合抗性好的良种的选育，推动种子科技成果的商业化转化，近年来营收总体呈上升趋势，利润增长显著。2019年至2022年前三季度，公司营业收入分别为3.24亿元、2.72亿元、3.39亿元和1.87亿元，归母净利润分别为3817.02万元、2064.54万元、4007.40万元和851.94万元。

以公司最核心产品玉米种子为例，秋乐种业自主培育了秋乐368玉米种、秋乐618玉米种等一批优质植物新品种，在高产、早熟、抗病性、抗倒性、广适性等特征方面均表现优秀，受到广大农民的欢迎，销售量不断增长。

2019年至2022年上半年，公司玉米种收入分别为2.24亿元、1.79亿元、2.15亿元和0.44亿元，收入占比分别为69.15%、65.94%、63.51%和49.41%。根据全国农业技术推广服务中心提供的种子企业销售收入排名，2021年公司玉米种子销售收入排名位列12名。

据了解，公司目前正在研发“机收玉米新品种选育”、“高产广适抗病玉米新品种选育”、“抗南方锈病高产玉米新品种秋乐618示范与推广”等项目均与我国“十四五”期间在黄淮海地区玉米种植目标相符。玉米种子价格景气，转基因商业化东风已至，公司玉米种子有望作为受体品种优先受益，未来市场需求及前景良好。

除了大力发展玉米种子外，公司还积极布局小麦、花生等农作物种子产业协同发展新局面，进一步提升规模化发展水平。其中，公司自主培育的秋乐168等小麦品种符合《“十四五”全国种植业发展规划》对黄淮海小麦品种高产、抗倒性、优质的要求。

华西证券在研报中表示，从周期的角度来看，玉米、小麦、水稻等主要农产品价格普涨带动种植产业链景气度上升，种业正式步入景气上行通道；从成长的角度来看，政策监管趋严利好种业竞争环境优化，周期与成长共振，优质种业龙头前景可期。秋乐种业作为制种领先企业有望发挥自身优势，提高市场占有率。

打好种业翻身仗

持续推进生物育种

在全球局势变化、新冠肺炎疫情等背景下，粮食安全得到空前重视，“种子是农业的‘芯片’”成为共识。以转基因技术为代表的生物育种作为8个被列入前瞻性、战略性国家重大科技项目之一，被写入“十四五”规划纲要。开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗，努力实现种业科技自立自强，种源自主可控。

打好种业翻身仗的出路在于科技创新，而强大的研发能力是支撑秋乐种业持续发展的核心竞争力。2019年至2022年前三季度，公司研发费用占比分别为3.31%、3.46%、3.24%和2.57%，在行业中处于较高水平。

最近三年，公司自主研发的品种销售收入占主营业务收入比例分别为35.67%、38.32%和46.22%，自主研发的品种销售毛利占主营业务毛利比例分别为49.18%、54.91%和66.39%。最近三年，公司自主研发品种的收入占比和毛利占比持续提高，显示了公司自主研发的品种愈发获得了种植农户的青睐与认可，科技成果转化显著、研发创新卓有成效。

2021年，中央通过了《种业振兴行动方案》，其中提出将给予种业“持续稳定的财政支持，通过税费减免、贷款贴息等措施引导企业加大研发投入力度”。秋乐种业作为种业的领军企业或有望充分受益，预计未来公司研发投入还将进一步提升。由于种业行业存在研发周期长、投入大的特点，同时国家对种业的知识产权保护不断加强，预计公司在育种研发上的竞争优势有望长期维持。

本次IPO募投，秋乐种业计划募集资金2.3亿元，用于生物育种研发能力提升项目和补充营运资金项目。本次募集资金投资项目中的“生物育种研发能力提升项目”着眼于提高公司整体的研发创新实力，通过购置研发设备、建设科研实验室与新品种选育试验基地等搭建公司高质量研发育种平台，进而提升公司的育种研发能力，增强公司的核心竞争力。

太平洋证券在研报中表示，2021年下半年以来，种业各项利好政策密集发布，随着政策的落地实施，种业将迎来新的快速发展期。今年下半年，种业有望进入全新阶段，龙头企业在研发和产品布局方面具有领先优势，市场份额有望扩大。

面对种业高质量发展的时代性机遇，秋乐种业表示，公司将强化在生物育种领域的自主科研创新技术，进一步增强公司商业化育种能力，培育一批符合产业发展和市场需求的优质植物新品种，提升公司市场份额，巩固行业领先地位，从而促进公司的全面发展。